Endeudamiento en el Sector Aéreo de México
En el tema de política fiscal no se tiene una postura concreta para el apoyo del sector aéreo en el país. Es claro que ante una baja en la demanda de los vuelos la situación es cada vez mas complicada e incluso algunas de las compañías más importantes podrían tener un futuro incierto.
Tal es el caso de Grupo Aeroméxico que con pérdidas de más de 32,000 millones de pesos a lo largo del año 2020 muestra un panorama poco alentador ya que en materia de impuestos el actual gobierno es firme en su decisión de continuar la recaudación de pagos con posibilidades de cubrirlos en parcialidades mas nunca de exentarlos.
Una de las estrategias implementadas por la aerolínea se llevó a cabo durante el mes de Mayo en el cual anuncio la oferta pública para la emisión de Certificados Bursátiles de corto plazo por 400 millones de pesos, informando a la Bolsa Mexicana de Valores, esto con el objetivo de inyectar liquidez a su caja ante una situación de ingresos mínimos y con costos fijos altos. Con la implementación de estrategias de este tipo, sus directivos confían en que las condiciones financieras resultantes podrían dar el soporte suficiente para mantener en marcha la compañía de manera temporal.
Por otro lado, el banco central ha advertido sobre el riesgo de un endeudamiento corporativo excesivo, pero todo parece indicar que, en lo que a política monetaria se refiere, la solución a la crisis que enfrenta conducirá a un mayor endeudamiento corporativo. Al tratar de incrementar el componente de la demanda agregada, el banco central creó las condiciones para permitir que las empresas tomaran prestados más fondos. En México, el banco central redujo actualmente su tasa de política monetaria en 50 puntos básicos la semana pasada. El problema es que la postura moderada del banco central no ha estimulado la inversión al nivel deseado, pero sí hace que la deuda corporativa sea más atractiva, y en muchos casos, especialmente en países emergentes, las autoridades monetarias están comprando de esta manera. Este tipo de deuda aporta liquidez a la empresa.
La situación es clara: Dadas las malas perspectivas económicas, la inversión privada de las empresas no ha aumentado, pero lo que se ha logrado es que la tasa de interés libre de riesgo sea menor que la de los bonos corporativos. Y son atractivos porque el desempeño que brindan se considera un costo adicional, y estos costos adicionales son causados por el mal desempeño de la empresa. Este es un círculo vicioso.
Las grandes empresas que enfrentan necesidades de liquidez deben emitir bonos para hacer frente a esta mala situación. A nivel mundial, en lo que va de año, la cantidad de bonos corporativos emitidos en dólares estadounidenses ha superado la de todo el año 2019; la deuda con vencimiento en 2021 será el nivel más alto desde 1999. La deuda neta Ebitda (beneficio bruto antes de costes financieros) de las empresas que integran el S&P 500 alcanzó un ratio de 2,4 al cierre del segundo trimestre del trimestre. año. Esto significa que ha alcanzado su nivel más alto en 19 años.
En México, aunque este fenómeno es relativamente pequeño, es correcto. En julio de este año se emitieron 8.443 millones de pesos de deuda a largo plazo, lo que representa un incremento muy grande frente a los 500 millones de pesos de julio de 2019. En cuanto a la deuda a corto plazo, la diferencia no es grande: en julio de este año se emitieron 21.704 millones de dólares y en el mismo mes del año pasado se emitieron 20.594 millones de dólares. Si bien la emisión a corto plazo es muy similar, el riesgo en este mercado está aumentando y ya hay señales claras de que los problemas son inminentes. En julio Aeroméxico ya no logro reembolsar sus pagos de deuda corporativa a corto plazo, lo que resultó en una baja de calificación de sus calificaciones y un aumento de 320 puntos básicos (pb) en el diferencial, po lo que Aeroméxico espera obtener $ 1,000 millones en financiamiento concesional para resolver este problema.
LIinks
- https://www.eleconomista.com.mx/empresas/Algunas-aerolineas-si-podrian-requerir-rescate-gubernamental-CNET-20201118-0001.html
- https://www.forbes.com.mx/negocios-aeromexico-apoyo-gobierno-rescate/
- https://www.dineroenimagen.com/economia/la-politica-monetaria-y-la-deuda-corporativa/125836
- https://www.elfinanciero.com.mx/empresas/aeromexico-recibe-nuevo-tramo-de-financiamiento-por-175-mdd
- https://www.forbes.com.mx/aeromexico-acumula-perdidas-por-32-mil-mdp-en-2020/
- https://www.elfinanciero.com.mx/empresas/aeromexico-emitira-deuda-por-400-mdp-en-medio-de-crisis-del-sector-por-covid-19
