Las Decisiones del Gobierno ante la Crisis Económica de México en 1994

El objetivo de este ensayo de la crisis economica en México es investigar y realizar un análisis crítico de las decisiones tomadas por el gobierno mexicano ante la crisis económica de México en 1994. También se describirán los aspectos de las políticas monetarias y fiscales haciendo uso de teoría y evidencia empírica.

Introducción

Durante el año de 1994, el gobierno de México sufrió una crisis económica histórica que marcó la vida de los integrantes de su población. Esta crisis, también es conocida como “efecto tequila” o “el error de diciembre”, llamada así por las malas decisiones de la administración entrante de Ernesto Zedillo, de acuerdo con el expresidente, Carlos Salinas de Gortari.

• El banco central de México juega un papel fundamental en este análisis siendo el protagonista en el ámbito de la política económica.
• En materia de política monetaria, las acciones llevadas a cabo se relacionan con el tipo de cambio bajo un régimen de libre flotación, en cambio, la política fiscal quedará sujeta a la meta de lograr finanzas publicas sanas.
• El ensayo se abordará de la siguiente manera: las políticas monetarias antes de la crisis, causas y consecuencias de la crisis y la respuesta del estado ante la crisis económica. Al final se dará una conclusión sobre el tema.
• El ensayo literario estará basado principalmente en papers o artículos académicos obtenidos de la biblioteca de la Universidad de las Américas Puebla, así como un documental realizado por la televisora Televisa.

Políticas monetarias antes de la crisis

De año de 1991 al 1994, México mantuvo un tipo de cambio fijo con bandas de flotación, (estos son los valores máximos y mínimos entre los que la moneda pueda fluctuar con respecto a otra, de acuerdo con una algunas restricciones determinadas (Economipedia 1)), con el objetivo de lograr que el tipo de cambio tuviera una mayor flexibilidad para ajustarse a la economía del país. Así, Banxico, el banco central, solo haría intervenciones cuando el tipo de cambio tocara los extremos de las bandas, ocasionando mayor facilidad de mantener la base monetaria de una manera estable.

Causas y consecuencias de la crisis

Debido a sucesos políticos, económicos y sociales como la rebelión del Ejercito Zapatista de Neoliberación Nacional; el asesinato del candidato a la presidencia Donando Colosio, el cual trajo grandes impactos en los mercados financieros, el aumento de la tasa de interes, ocasionando que la inversión por parte de los inversionistas extranjeros disminuyera, del primero de enero a finales de diciembre del año de 1994, el tipo de cambio bajó el 12.6% dentro la banda de flotación.

Por lo tanto, a finales del sexenio de Carlos Salinas de Gortari e inicios de la presidencia de Ernesto Zedillo, México cayó en una crisis financiera originada por la falta de reservas internacionales, es decir, los depósitos de moneda extranjera controlados por los bancos centrales y otras autoridades monetarias (Wikipedia 1), habiendo una reducción a niveles de 10,457 millones de dólares. (Cuando las reservas internacionales se incrementan, la estabilidad financiera del país se vuelve mayor, es decir, será menos sensible a choques exógenos y al mismo tiempo, obtendrá mejores condiciones en la participación del financiamiento externo). Esta crisis, también fue causado por la devaluación del peso, así como el fortalecimiento del dólar.

La devaluación de la moneda nacional alcanzó las cifras más bajas en la historia del país, hecho que incrementó el valor de la moneda estadounidense a un 300% aproximadamente, desencadenando el colapso en la actividad económica; la falta de capital en los bancos, desempleo, quiebras de compañías, incremento de deudas y elevadas tasas de inflación.

La situación económica a finales del año de 1994 es un ejemplo de una crisis de balanza de pagos; la disminución en las reservas internacionales no permitió que las autoridades monetarias pudieran continuar ofertando dólares en el mercado cambiario, el exceso de demanda llegó a un grado en el que era imposible mantener las bandas de flotación del tipo de cambio.

Respuesta del Estado ante la crisis económica

El Banxico interviene de igual forma en el mercado de dinero como en el cambiario, con el objetivo de lograr la estabilidad de los precios. Las intervenciones que realice en el mercado monetario irán en aumento en periodos de inestabilidad económica o en choques exógenos.

Ante esta situación, el 19 de diciembre de 1994, la Comisión de Cambios, la cual, tiene la facultad de determinar la política cambiaria, decidió llevar a cabo esta modificación pasando de un tipo de cambio fijo con bandas a un régimen con tipo de cambio flexible con la intención de hacer un cambio positivo.

Bajo este nuevo régimen, la política monetaria pasa a adquirir un carácter exógeno haciendo que el tipo de cambio se convierta en una variable endógena. Las autoridades monetarias ya no están obligadas a mantener un nivel estándar del tipo de cambio. La Comisión de Cambios implementó la compra de dólares a instituciones crediticias y la venta de dólares a través de subastas para poder intervenir, con ello, el nivel del tipo de cambio dependería de la relación entre la oferta y la demanda de dólares asociándose a la entrada y salida de divisas, siendo el resultado del comercio, el endeudamiento y la inversión, ya que, como sabemos, el exceso de la demanda de un bien implica el aumento de los precios, al mismo tiempo, el exceso de oferta ocasiona su disminución. De igual forma, se pretendió que la tasa de interes fuera determinada por las libres fuerzas del mercado.

El comportamiento del tipo de cambio se debe a que el aumento en las tasas de interés internas en relación con las externas ocasiona mayor rentabilidad en las inversiones en pesos, y por tanto, la entrada de inversión extranjera se vuelve más atractiva. En el mercado interno el ascenso en la tasa de interés tiende a reducir el gasto de inversión y consumo del sector privado, porque la tasa de interés es un costo de producción para las empresas e influye en las decisiones de los consumidores en relación con si adquieren o no un crédito para aumentar su consumo corriente o para posponerlo cuando optan por incrementar su ahorro. (León 124)

En el momento en el que Banxico compra dólares a cambio de pesos, surge un evento expansivo sobre la base del dinero; la base monetaria se expande cuando el banco central compra divisas y se contrae cuando estas son vendidas), siendo compensado por las autoridades monetarias por medio de operaciones de mercado abierto realizadas por el banco central de un con el fin de no permitir modificaciones en la cantidad de dinero.

El tipo de cambio se pudo apreciar a finales de enero y principios del siguiente mes de 1005, después de que fuera anunciada la creación de un nuevo paquete financiero de rescate por parte de los agentes económicos del sector privado, mediante la firma de distintos pactos con el fin de aminorar la crisis económica. El rescate consistió en la inyección de más de 50,000 millones de dólares; 20, 000 por parte del gobierno de Estados Unidos; 17, 750 por el Fondo Monetario Internacional; 1,100 por el Banco de Canadá; 2,787 por el Banco Interamericano de Desarrollo y el Banco Mundial y 10,000 por el Banco de Pagos Internacionales.

En materia de política monetaria, durante los primeros 2 cuatrimestres de 1995, la base monetaria se modificaba por el manejo del crédito interno del Banco de Mexico; el control de su tasa de crecimiento permitía la reducción de la demanda agregada. Después, se decidió adoptar como la base primordial al Régimen de Saldos Acumulados, el cual, es un instrumento que consiste en transmitir señales al mercado de dinero en relación con la postura política monetaria del Banxico. Algunos bancos se ven en la situación de girar más dinero del que se tiene en sus cuentas corrientes, que conlleva a una presión al aumento de la tasa de interés, resultado de la búsqueda de financiamiento de los bancos comerciales, donde se origina la competencia ya que cada banco comercial quiere no quiere permitir incurrir en sobregiros en su cuenta de banco central, así como el castigo que le corresponde.

La inestabilidad económica que se asoció con el error de diciembre se vio reflejada de manera impactante en 1995 y empezó a aminorarse en el año de 1996, cuando México comenzaba a pagar sus deudas a los que fueron participes del paquete de rescate de emergencia.

Conclusiones

En el año de 1994 el exceso de demanda de divisas provocó una devaluación del peso. Se llegó a un punto en el que la reducción de las reservas internacionales fue tan grande que se permitió que el precio del dólar tuviera un régimen de flotación libre. Esto indica que el tipo de cambio flote libremente en el mercado e implica que el gobierno no podrá manipularlo, de tal manera que el precio del dólar se fija por la interacción entre la oferta y la demanda.

‘Los países desarrollados tienen el problema de un déficit abultado, de una ratio de deuda PBI muy grande’, dice Cartens. Enfrentan ‘problemas en sus sistemas financieros, de políticas monetarias’.

La crisis del tequila obligó a las autoridades a generar soluciones prudentes como el fortalecimiento del sistema bancario. Como resultado, un régimen fiscal aún más estricto que los sistemas que actualmente están vigentes en el exterior. Los efectos que tuvieron sobre la población fueron muy impactantes ya que las instituciones del sistema de regulación no fueron muy eficientes al inicio del periodo. La inestabilidad económica se vio reflejada de manera sorprendente en 1995 pero para el año de 1996 comenzó a disminuir.

Los logros que se obtuvieron en materia de estabilidad económica fueron gracias a las políticas monetarias, fiscales y cambiarias las cuales jugaron un papel muy importante como parte de las decisiones del país.